一项最新调查显示，尽管只有约30%的观察人士预计日本央行将在下周的会议上加息，但超过90%的受访者认为存在这一风险。在48位经济学家中，有14位预测日本央行将在7月31日的会议结束时将政策利率从0%上调至0.1%。此外，27%的受访者预计加息可能在9月份进行，高于上一次调查中的19%，而35%的受访者认为加息将在10月份进行。约94%的受访者在风险预测中认为7月将是最早加息的时间。

　　凯投宏观亚太区主管Marcel Thieliant在调查回复中指出，日元的大幅贬值、小企业薪资的普遍上涨以及潜在的通胀粘性，都为日本央行在7月份会议上提供了强烈的加息理由。

　　此次会议的另一个关键议题是，日本央行在维持了十多年的大规模货币宽松政策后，将迈出量化紧缩的第一步，并决定减少每月的债券购买量。调查受访者预计，从8月份开始，日本央行将每月购买量削减1万亿至5万亿日元（约合320亿美元）。中值估计显示，从长期来看，日本央行将在两年内将每月购买量削减至3万亿日元。

　　然而，许多预计日本央行本月不会采取任何利率行动的分析师认为，如果将加息与量化紧缩计划的发布结合起来，市场冲击将过大，且存在太多不确定性。三菱日联摩根士丹利证券公司首席固定收益策略师Naomi Muguruma表示，加息和减债计划同时出台的可能性很小，日本央行不太可能在花费一个半月时间敲定债券计划后突然采取大胆行动。

　　自6月14日召开上一次政策会议以来，经济数据显示通胀预期居高不下，但消费者支出尚未显示出强劲复苏的迹象。本月初，日元创下38年来的新低，引发了政府可能进行第二轮货币干预的猜测。

　　Totan Research首席经济学家Izuru Kato指出，日本央行通过维持远低于通胀水平的利率，似乎在积极引导日元贬值。22%的受访分析师认为，可能的干预措施将降低加息的可能性，而9%的分析师则认为这些行动将增加加息的可能性。另有43%的分析师认为，这些干预措施不会对利率决定产生影响。

　　由于日元升值导致的高通胀率，截至3月份的一年中，消费者支出每季度都在下降。经济学家对消费者支出对下周政策决定的影响看法不一。约43%的人表示，消费者支出太弱，不足以证明加息的合理性，而49%的人认为消费者支出足够强劲。

　　知情人士本月早些时候透露，日本央行官员认为，消费者支出疲软使得他们在会议上做出是否加息的决定变得复杂。

　　牛津经济研究院日本分部负责人Izuru Kato表示，此次会议对于判断日本央行未来的政策立场至关重要，关键在于日本央行是否会根据其前景继续推进正常化，还是会等待数据来确认春季工资谈判结果是否一定会转化为实际收入和消费者支出。

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